[摘要] 最坏的可能是，如果央行未能对冲流动性，开发商将面临销量下滑带来的持续挑战。房企出现长期的偿付危机，表现为外部融资困难，投资者对于市场过度悲观，导致公司雪上加霜，最终房企采取股权融资的方式融资。
另一方面，国内实体经济持续去产能，导致部分地区民间资本危机开始凸现，并制约当地居民部门加杠杆的能力，例如长三角外向型工业城市苏州、无锡、常州等地。
世联观察到，3个月Shibor(银行间同业拆放利率)走势和商品住宅销售面积增速走势负相关，目前Shibor中枢有上移的迹象，这将导致下半年销量增速下滑。
“世联上门客户维持在高位，预计6月市场成交尚可。由于流动性的转向，资本流出迹象出现，我们对未来市场开始持谨慎态度：今年销量增速前高后低。”吴志辉指出。
吴志辉不无悲观地指出，资本流出将对房地产市场购房者和开发商双方产生影响。未来可能出现情形是，房屋销量下滑，库存增加，总资产周转率下降。房企利润下滑，盈利能力转差，经营现金流量规模减少，短期偿付危机出现，不排除出现降价抛售，快速回款获取现金。
最坏的可能是，如果央行未能对冲流动性，开发商将面临销量下滑带来的持续挑战。房企出现长期偿付危机，表现为外部融资困难，投资者对于市场过度悲观，导致公司雪上加霜，最终房企采取股权融资的方式融资。
随着担忧蔓延，一些预期政策放松、货币刺激重现声音也出现。光大证券策略分析师徐彪说，最近，预期政策托底经济的人渐渐多了起来，但从6月17日人民日报经济版头条文章《经济增速为何不必再保八》，以及李克强关于激活货币存量(就是别指望货币高增长，做好目前15.9%的M2往下走准备)讲话来看，托底或刺激只是一种憧憬。
吴志辉认为，下半年整体流动性有可能呈现出中性偏紧的状态，从而导致开发商外部融资成本可能攀升，他建议开发商从现在开始加强内部融资，即跑量回款，做好存货和现金管理，加强风险意识.(本文完）
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