上市公司恋上并购基金 10公司新年撬动百亿资本

成立产业并购基金，成了上市公司正在追赶的新潮流。2月9日晚间，天保重装和邦讯技术双双发布公告，成立产业并购基金。新年以来，已有至少10家上市公司参与设立并购基金，总规模超过百亿，投资方向包括体育、军工、移动互联等多个产业。

而在刚刚过去的2014年，共有86家上市公司参与设立投资并购基金，总规模超过700亿元。这些并购基金的投资多是围绕上市公司相关行业展开，热点包括医疗、移动互联网、文化、环保、新能源等。联手PE、券商、银行，愈来愈多的上市公司借道并购基金进行产业整合。

目前，A股上市公司参与的产业并购基金，以合作方为标准，大致可以分为与券商联合、联手PE、联合银行三种模式。其中，“上市公司+PE”的模式更是蔚然成风——上市公司将资金托管于PE，PE协助上市公司寻找、培育、孵化产业链企业，培育成功后将该资产并入上市公司。业内人士指出，上市公司并购重组，即使不考虑产业价值、整合效应，一二级市场水位差就能给参与各方带来15%-20%的投资回报。

上市公司的并购往往能刺激股价上涨。去年年末，光线传媒公布，拟以自有资金出资2亿元，作为有限合伙人参与设立华兴光线创业投资合伙企业。受该消息的影响，公司股价当天上午就封涨停。这类现象还发生在山水文化、掌趣科技等公司身上。

此外，上市公司通过设立产业并购基金，改变了原有直接向目标公司增发股份完成收购的方式。九鼎德盛首席证券分析师肖玉航表示，一方面，上市公司引入PE等合作方参与收购公司的经营管理；另一方面，也借助机构经验，寻找合适的收购公司。“产业并购基金基本都为上市公司实施并购业务量身定制，这也是上市公司参股并购基金的原因。接下来，资本市场上并购案例还会多起来。” 华西都市报记者白兰

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